亨通光电:光纤光缆需求增长　毛利稳中有升

亨通光电拥有光纤预制棒、光纤、光缆、通信电缆和电力电缆生产能力的大型综合线缆企业。2012年公司主营业务收入稳定,光通信板块收入同比增长20.6%,铜铝杆加工业务收入同比增长超过92%。电缆板块收入有所下降。但因参股企业上海赛捷投资分红9046.4万元以及政府补助比2011年有较大增长,公司净利润增幅超预期。

产品毛利率稳中有升

2012年公司完善了上游预制棒的产能布局,通过技改和工艺优化不断提高棒、纤、缆的生产效率,公司光通信产品毛利率提高1%,高毛利率软电缆产品比例的提高带动通信电缆毛利率提升7%,原材料铜的价格下降也提高了电力电缆板块的毛利率水平。随着预制棒产能新建计划的落实,2013年公司整体毛利率水平或继续小幅上升。

4G等拉动光纤光缆需求稳定增长

国内3G网络、光纤到户、宽带提速、智慧城市等保证了光纤光缆及光器件行业需求的稳定增长。公司今年来持续加快光棒、光纤和光缆的产能扩充建设,加大大尺寸光棒、G657A2光棒、特种光缆、超高压电缆、海缆、铝合金导线等项目的研发投入,继续巩固行业领先地位。目前移动、联通、电信三大运营商均公布资本开支计划,2013年总资本开支为3452亿元,同比增长15.2%,明显高于12年增幅。尤其是4G启动,中移动计划全年LTE基站数将达20万个以上,基站密度加大将拉动光纤需求进一步增长。我们预计2013年光纤需求仍将保持20%左右的增速。公司光纤光缆订单从去年11月份恢复增长,目前产销两旺,我们预计今年1季度将延续良好势头。

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